في مذكرة حديثة صدرت يوم الثلاثاء 22 أبريل/نيسان، كشف بنك جيه بي مورغان J.P. Morgan عن توقعات مثيرة بشأن مستقبل أسعار الذهب، متوقعاً أن تتجاوز 4000 دولار للأونصة بحلول عام 2026. ويأتي هذا التقدير في ظل تصاعد مخاوف الركود الناتج عن السياسات الجمركية الأميركية واستمرار الحرب التجارية المحتدمة بين الولايات المتحدة والصين.
وفي نظرة أقرب، يتوقع البنك أن يبلغ متوسط سعر الذهب 3675 دولاراً للأونصة بحلول الربع الرابع من عام 2025، على أن يواصل الارتفاع ليكسر حاجز 4000 دولار في الربع الثاني من عام 2026. ولكن، وفق ما ورد في المذكرة، قد تتحقق هذه القفزة في وقت أبكر إذا تجاوز الطلب العالمي التقديرات الحالية.
وأكد البنك أن هذه التوقعات تستند إلى طلب قوي ومستمر من المستثمرين والبنوك المركزية، مشيراً إلى أن متوسط الطلب الفصلي يبلغ حالياً 710 أطنان صافية، وهو ما يعزز الاتجاه الصعودي للأسعار.
وفي سياق متصل، أشار بنك Goldman Sachs إلى سيناريوهات استثنائية قد تدفع الذهب إلى مستويات غير مسبوقة تصل إلى 4500 دولار للأونصة بنهاية هذا العام، مشدداً على أن هذه الحالات “نادرة ولكنها واردة”.
رغم التوقعات الإيجابية، نبّه JP Morgan إلى أن التراجع غير المتوقع في مشتريات البنوك المركزية قد يشكل أكبر خطر يهدد هذه التقديرات. كما لفت محللو البنك إلى أن صمود الاقتصاد الأميركي قد يدفع الاحتياطي الفدرالي إلى تبني نهج أكثر تشدداً في مواجهة التضخم، ما قد يؤثر بدوره على مسار الأسعار.
أما بالنسبة للفضة، فيتوقع البنك أنها ستواجه رياحاً معاكسة على المدى القصير بسبب الغموض حول الطلب الصناعي، لكنها قد تشهد انتعاشة خلال النصف الثاني من عام 2025، مع بلوغ الأسعار حدود 39 دولاراً للأونصة بحلول نهاية العام نفسه.
